December 2024
美国的通胀持续得到缓解，使得全世界2024年开始了货币宽松周期，但美国经济的顽疾将使2025年的调整步伐变得更为缓慢，全球前景仍然不确定，并且很大程度上取决于新一届美国政府采取的经济方向。如果所实施的政策未能达到预期，对全球增长和地缘政治动态的影响较为温和，新兴经济体的前景将变得更加有利。
在巴西，2023年开始的宽松周期被中断。显著的财政刺激和劳动力市场的韧性超过了预期的收缩因素，导致经济增长率连续第四年超出市场年初的预期。通胀恶化——通胀在遏制措施取得显著进展后重新加速，加之通胀预期脱钩和本币贬值——促使巴西中央银行在宽松周期结束仅几个月后启动了新的货币紧缩周期，使利率升至更高的水平。
尽管巴西的经济前景具有挑战性，且收紧的金融政策预计将放缓2025年经济增长，但我们预期这些影响将在下半年和2026年变得更为明显。此外，经济放缓可能是逐步的，农业等较少周期性波动的行业有望表现良好，劳动力市场也将随着时间逐步调整。
由于基本利率处于非常具有吸引力的水平，且其他资产类别表现不佳，巴西的信贷市场表现尤为突出，持续吸引了固定收益产品和基金的流入，尤其是免税的相关金融产品。由于充裕的流动性，BoCom BBM不得不降低新发放信贷交易的利差，在保持低违约率的同时，提升我们债务资本市场部门（DCM）通过结构化贷款交易收取的手续费收入。
2024年，BoCom BBM继续扩大其资产管理业务，并推出了首只农业企业应收账款投资基金（FIDC FIAGRO），截至九月已募集到1.5亿巴西雷亚尔。
今年上半年，投资市场出现了监管和税收方面的变化，导致资金流向固定收益板块，并推动了我们的债务资本市场（DCM）业绩。下半年，我们感到全球和巴西本地经济的不确定性不断累积，相关市场波动加大，为我们的财务和衍生品销售业务创造了机会，这些业务在2024年的盈利中表现最佳。
BOCOM BBM在今年再次实现了较高的股本回报率。资金、衍生品销售以及债务资本市场（DCM）交易的协调与分销表现尤为出色。不良贷款水平较低，资产管理等新业务领域也持续增长。
预计在2025年，新发放贷款的风险收益比将降低，我们预估资产组合的增长率将低于2024年9%的年化增长率。我们对通过多元化进入新业务领域的策略依然充满信心，具体措施包括包括扩大债务资本市场（DCM）、为客户提供资金产品以及资产管理。在2024年，这些与信贷利差无直接关联的收入来源占总收入的47.2%，相比2016年BoCOM BBM成立时的22.3%有了显著增长。
2024年，我们继续强化对员工、客户和供应商的企业承诺以及我们运营所在地区社区的企业责任。通过赞助和捐赠，我们再次支持了多个为弱势群体提供培训的项目，其中最为突出的是持续支持位于里约热内卢办公室附近的Arte Tech项目。该项目由慈善机构Gamboa Ação运营，为贫困儿童提供课外的辅导课程。通过另一家慈善机构Viver Solidário，我们还在节日期间向里约热内卢的多个慈善组织捐赠了食品和卫生用品。此外，我们赞助了与银行战略相关的高校和培训课程，例如里约热内卢天主教大学（PUC-Rio）和Getúlio Vargas基金会（FGV）的经济系，这两所院校在该领域都是佼佼者；以及由清华大学开发的，旨在促进全球教育机构之间的合作与知识交流的“全球混合课堂”在线教育项目，该项目由里约热内卢联邦大学（UFRJ）负责运营。我们的可持续发展委员会和妇女委员会也在持续推动重要的内部倡议，如衡量、认证并减少银行的碳排放。
BOCOM BBM参与了庆祝中巴建交50周年的活动，支持了展示两国多年来文化交流的项目，例如里约热内卢植物园区域内Casa Pacheco Leão的修复和维护工作。2024年，这个文化中心举办了名为“茶之路”的展览，该展览将在2025年继续展出。我们还支持出版了一本名为《共享对流层：巴西与中国的艺术家》的书，展示了巴西和中国艺术家的作品，突出了两国文化共享的自然与技术元素。中国与巴西之间的协同效应不仅限于文化领域，这只是促进我们两国进一步合作的众多机会中的一小部分。
